美国股市的退市机制

       一般在美国上市的公司主要有两种形式退市。

• 主动退市，即上市公司被主管经理人员或第三方私人投资集团兼并；
• 被动退市。即上市公司被主管部门、机构或证券交易所除牌，停止交易。主要原因包括没有交纳年费、交易价格低于规定水平、违反交易规定或违法、破产或清算等。

1. 股东少于600个,持有100股以上的股东少于400个；
2. 社会公众持有股票少于20万股,或其总市值少于100万美元
3. 过去的5年经营亏损;
4. 总资产少于400万美元,而且过去4年每年亏损;
5. 总资产少于200万美元,并且过去2年每年亏损;
6. 连续5年不分红利。

纽约交易所的退市规定：

有以下情形者将被摘牌：

1. 公众股东数量达不到交易所规定的标准;
2. 股票交易量极度萎缩,低于交易所规定的最低标准;
3. 因资产处置、冻结等因素而失去持续经营能力;
4. 法院宣布该公司破产清算;
5. 财务状况和经营业绩欠佳;
6. 不履行信息披露义务;
7. 违反法律;
8. 违反上市协议。

著名的美国“两房”也因数十亿的亏损，导致股价长期低于所规定的1美元，或将很快从纽约交易所退出。

纳斯达克交易所的退市规则：

上市公司如果达不到这些持续上市要求,将无法保留其上市资格。

1. 有形净资产不得低于200万美元;
2. 市值不得低于3500万美元;
3. 净收益最近一个会计年度或最近三个会计年度中的两年不得低于50万美元;
4. 公众持股量不得低于50万股;
5. 公众持股市值不得低于100万美元;
6. 最低报买价不得低于1美元;
7. 做市商数不得少于2个;
8. 股东人数不得少于300个。

如果公司股票低于最低交易价(1美元)超过30个交易日，会向该公司提出退市警告，并限其在90天内改善公司业绩，使股票的市价回升到高于最低交易价的“可以接受”水平，否则该公司将被勒令退市。在某些情况下，纳斯达克会给上了“退市”名单的公司3个月以上的宽限期，不过前提是该公司必须证明其净收入超过75万美元，股东所持股票金额超过500万美元，或公司市值超过5000万美元。